L’attacco dell’amministrazione Trump contro l’Iran ha provocato una risposta a lungo minacciata: il blocco dello Stretto di Hormuz. I mercati globali del petrolio, dei prodotti raffinati, del GNL e dei fertilizzanti hanno subito un immediato contraccolpo. L’impatto maggiore ha riguardato il mercato del diesel, trattandosi di un combustibile fondamentale per i settori dell’agricoltura, dell’industria, del commercio e, in alcuni Paesi, persino per la produzione di energia elettrica. I consumatori non possono facilmente sostituirlo con un altro tipo di combustibile.
Prima del conflitto, lo Stretto registrava un transito di circa 18-20 mil. bbl/g di petrolio e prodotti raffinati. Di fatto, il blocco imposto dall'Iran ha dimezzato tale flusso, riducendolo a circa 9-10 milioni di barili al giorno. Un calo che sarebbe stato ancora più marcato se l'Arabia Saudita non fosse riuscita a mantenere gran parte delle proprie esportazioni attraverso il Mar Rosso. Quando l'Iran ha colpito gli impianti di produzione di GNL (gas naturale liquefatto) del Qatar, è andato perduto quasi il 20% dell'offerta globale di GNL. I clienti del Qatar non hanno potuto rivolgersi ad altri fornitori, essendo già vincolati da contratti di fornitura a lungo termine con altre controparti. Di conseguenza, si sono orientati verso l'utilizzo di gasolio, provocando un'impennata della domanda compresa tra 1,5 e 2,0 mil bbl/g. Ad aggravare ulteriormente le tensioni sul mercato di questo combustibile sono state le limitazioni all’export imposte da Russia che la Cina. Mentre il greggio Brent veniva scambiato a circa 100 doll/bbl, il prezzo del gasolio ha superato i 185 doll/bbl, e il carburante per aerei ha raggiunto punte di 200 doll/bbl.
Con un'elasticità della domanda di petrolio greggio rispetto al prezzo pari a circa -0,047, una riduzione del 10% della quantità di petrolio immessa sul mercato comporterebbe un aumento del prezzo del greggio di circa il 250%, portandolo a un valore di circa 200 doll./bbl. Il mercato globale non ha risentito di tale impatto poiché Trump e gli Stati membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia hanno immesso sul mercato centinaia di milioni di barili di greggio e prodotti raffinati, contribuendo a contenere l'aumento dei prezzi. Come indicato nel grafico sottostante, i volumi di petrolio avviati alla raffinazione sono diminuiti in modo significativo durante il secondo trimestre, per poi riprendersi grazie al rilascio di riserve. Purtroppo, tali rilasci stanno ormai giungendo al termine.
Variazioni trimestrali dei volumi globali di petrolio greggio immessi nelle raffinerie (2025-2026)
Fonte: EIA DOE
I mercati globali hanno registrato un ulteriore allentamento in seguito alle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti. I Repubblicani, sotto la guida di Trump, hanno perso il controllo della Camera dei Rappresentanti e del Senato. Sebbene il passaggio di consegne non avverrà prima di gennaio, la capacità dell'amministrazione Trump di proseguire il conflitto risulterà limitata a partire da quel momento. Tuttavia, anche nell'eventualità di un'immediata cessazione delle ostilità, occorreranno mesi affinché i mercati possano riprendersi. Oltre al blocco, l'Iran ha arrecato danni alle raffinerie in Medio Oriente; di conseguenza, il semplice ripristino dei livelli di approvvigionamento petrolifero prebellici non sarà sufficiente a riportare la produzione di diesel, benzina o carburante per aerei ai volumi precedenti al conflitto.
Senza un aumento delle forniture di gasolio, i governi hanno ben poche opzioni per alleviare l'onere che grava sui consumatori al momento del rifornimento. L'amministrazione Trump ha consentito la vendita di gasolio esente dalle imposte stradali federali, un prodotto identificato da un colorante rosso. Tale gasolio viene venduto ad agricoltori e allevatori, presso i cui depositi di carburante si presentano ora grandi autocarri per il rifornimento. Sebbene ciò offra un vantaggio ai consumatori, si tratta di un beneficio limitato: nelle grandi città, infatti, esistono pochissimi punti vendita per questo tipo di carburante. Nel settore commerciale, il costo del carburante è interamente deducibile dai ricavi. Non resta altro da fare: l'aumento del prezzo del gasolio deve necessariamente ricadere sui consumatori.
I dati sull'inflazione negli Stati Uniti mostrano che, per gran parte dell'ultimo anno, i prezzi sono aumentati a un ritmo superiore alla crescita dei salari. Il fattore principale è il costo del carburante, nello specifico del gasolio. Come si può osservare nel grafico, tutti i settori che dipendono dal trasporto stanno trasferendo sui prezzi finali l'aumento del costo del gasolio.
Variazione percentuale a 12 mesi dell'Indice dei Prezzi al Consumo per categorie selezionate, settembre 2026
Fonte: U.S. Bureau of Labor Statistics
L'amministrazione Trump ha consentito alla Russia di vendere quasi 20 mil. di bbl diesel sul mercato globale. Si tratta tuttavia di una quantità relativamente esigua nel contesto del mercato mondiale. I carichi russi originariamente destinati agli Stati Uniti hanno cambiato rotta. Poiché gli Stati Uniti sono esportatori netti di diesel — con un volume di quasi 1,5 mil. bbl/g verso il mercato globale — non vi sono distributori di carburante statunitensi disposti a correre il rischio di acquistare diesel russo per rivenderlo ai propri clienti. Anche nelle condizioni migliori, la produzione russa di diesel è di scarsa qualità.
Dato che la Russia aveva già limitato le proprie esportazioni di gasolio, l'impatto sul mercato globale dei continui attacchi dell'Ucraina contro le raffinerie russe è minimo.
I consumatori di gasolio in tutto il mondo continueranno a pagare prezzi più elevati finché non tornerà la pace e le infrastrutture non saranno ricostruite. Ma, a onor del vero, un gallone di gasolio costa comunque meno di un gallone di caffè di Starbucks o di un gallone di vino.
La traduzione in italiano è stata curata dalla redazione. La versione inglese di questo articolo è disponibile qui
